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专业、做强、做好、做好投资银行——中国证券业协会常务副会长安谈证券业发展 交易开拓者

时间:2021-02-25 20:06:31作者:佚名

中国证券业从诞生到成长,经过30年的发展,随着资本市场的发展,逐渐提高了自身的能力。中国证券业未来将如何破浪?新华社采访了中国证券业协会常务副会长安。

证券业的规模和实力不断增强

问:证券行业30年来取得了哪些成就?

答:一是行业规模大幅增长。截至2020年11月底,证券业共有137家证券公司,总资产、净资产和资产管理规模分别达到8.99万亿元、2.28万亿元和10.97万亿元。与此同时,证券公司的产业形式逐渐丰富,从传统的经纪、投资银行和自营业务向资产管理、融资融券、衍生品、场外交易业务和海外业务的多元化发展。

第二,服务实体经济取得扎实成效。截至2020年11月底,我国直接融资占比12.6%,基于股票和债券的直接融资成为实体经济补充资本和流动性、降低融资成本的有用渠道。2008年以来,证券公司为近12万亿元股票和25万亿元交易所债券提供承销保荐服务,为13万亿元以上上市公司并购提供财务咨询服务。

三是风险控制水平全面提高。截至2020年11月,证券业净资本为1.8万亿元,是2008年的7.7倍。行业整体风险覆盖率251.51%,资本杠杆率23.82%,流动性风险覆盖率230.11%,净稳定资本率153.38%,行业流动性指标总体稳定。

四是金融技术应用得到加强,服务效率明显提高。证券行业积极利用金融技术提供和优化远程开户、网上交易、智能投资、智能客户服务等服务,有效扩大证券服务覆盖面,提升精准服务能力。据统计,2017年至2019年,证券行业共投入金融科技550亿元。

第五,跨境金融服务能力明显增强。截至目前,已有34家证券公司获准在境外设立子公司,15家证券公司实现h股上市,其中14家证券公司在a股+H股上市,华泰证券成为国内首家同时在mainland China、香港和伦敦上市的证券公司。近年来,证券公司海外业务收入稳步增长。

此外,30年来,证券业“合规、诚信、专业、稳定”的行业文化不断积累,社会责任的履行也取得了显著成效。

注册制度重塑了投资银行的商业逻辑

问:注册制改革会给证券业带来哪些变化?

答:证券行业需要围绕保荐、定价、承销三大能力的形成和提升,重塑投行尽职调查、增值服务、研究分析、质量控制的业务逻辑,自觉构建有效的发行人质量约束机制,真正在资本市场取得良好开局。

第一,树立市场观念。投行的核心职能是为成长型企业提供增值服务,通过股市为公司的成长寻找价格。在注册制下,证券业要深入挖掘实体经济优质发展的价值内涵,加强新技术、新产业、新业态、新模式企业的价值发现,提高上市公司在国民经济总量和质量上的代表性。

第二,完善责任制。在注册制下,要重新界定中介、监管和市场的权利和责任,重新设计发行人、投资者和中介的利益机制,合理界定会计师审计报表的责任和投资银行发行保荐人的责任,将发行节奏的“阀门”交给中介,同时真正落实发行人对中介的质量控制责任。

第三,夯实定价基础。提高投资价值分析报告的质量和有效性,进一步提升专业水准;提高券商通过自有渠道向自身投资者配售股份的比例,建立投资者、券商和发行人之间的长期利益关联机制;探索建立线下配售机制中的长期投资者制度,鼓励基石投资者按照不变市值法等长期投资策略进行投资;增加专业投资者在定价机制中的影响力权重,探索适当放宽现有战略投资者的范围,形成更加完善的市场化定价约束机制。

四是完善信访制度。在注册制下,信息披露的概念将从以审计为中心的“豁免”信息披露转变为以投资者价值判断为中心的“细化”信息披露。信息披露制度将突出发行人信息披露的首要责任和投资者价值判断的需求导向。

做一家专业、强大、优秀、精致的投资银行

问:证券业未来发展需要加强哪些方面?

答:投资银行是推动资本形成交易的组织者和执行者,是连接投资端和融资端的核心中介,是资本市场发挥举足轻重作用的基础。投资银行是否强大,在一定程度上决定了一个国家资本市场的发展水平、功能和服务半径。投资银行的高质量发展不仅是规模化,而且是专业化、强化、优化、精细化。

第一,必须坚持为实体经济服务的发展方向。积极适应发展更加依靠创新、创造和创造的大趋势,坚持诚信创新,推动证券业优化业务结构,提高服务质量,为经济创新驱动发展和科技自力更生提供更加多样化的金融工具,努力畅通资本、科技和实体经济的高层次流通,努力为实体经济和居民财富增长提供更高质量、更准确的金融服务。

第二,必须提高证券公司的整体风险管理水平。这不仅要求证券公司完善适应自身发展战略的整体风险管理框架,在事件发生前、发生中和发生后实施风险防范、监控和评估,还要求不断完善适应注册制的责任体系,重塑和强化证券公司在培育发行人、询价定价、担保交易、风险管理、投资者适宜性管理等方面的责任。,在发行人质量和发行价格上形成市场化约束机制,全面加强自身声誉风险管理和声誉资本建设。

第三,必须提高整个业务链的服务能力。证券公司需要树立以客户为中心的理念,更加注重各业务条线的客户、业务、牌照、资金、风险控制等方面的整合与协调,更加注重打造境内外资源良性循环机制,提升国际化管理能力,从而建立一个一体化、全方位、全服务链的现代投资银行,满足客户全方位、全生命周期的投融资需求。


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