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「雷鸣科化」创业板注册制度倒计时限制放宽到20%,保险资金如何处理?62股已经重仓

时间:2021-04-14 15:23:15作者:佚名

下周一,创业板注册制度实施后,第一批公司将正式挂牌交易,创业板股票的存量也将从每日10%放宽至20%。如何看待市场上大型机构投资者的保险资金?

一位券商中国记者采访了解到,保险机构的投资逻辑不会因为交易制度的改变而改变,只要符合保险标准,还是会投资的。

但保险基金普遍认为,目前创业板估值比较高。

预计分流对主板的影响将是有限的

创业板在实施注册制度时,投资者主要关注两个方面:

一、创业板注册制度改革是否对主板有分流作用;二是创业板股票涨跌后对市场的影响放宽到20%。

对于第一个担忧,某大型保险资产管理公司对券商中国记者表示,相对于主板和创业板开板前后的价格走势,分流的影响并不明显。

“第一批注册上市公司的市值相对主板近17万亿元的自由流通市值来说还是很小的,目前市场流动性充裕。两市单日成交量仍维持在万亿规模,所以我们预期这种分流效应。会受到限制。”

至于放开涨跌对市场的影响,该机构已经向合格投资者发出提醒,提醒他们注意个股短期交易风险。原因之一是,今年以来,由于疫情后市场流动性宽松,创业板的估值一直在不断提高。目前创业板估值分位数处于近10年来的高位,部分股票涨幅脱离基本面,在涨跌放开后必然面临更大的波动。因此建议适当规避相应风险。

中长期来看,预计未来创业板交易向顶级大盘股企业集中的趋势会更加明显,顶级股票的流动性溢价最终会体现在估值上。

总的来说,保险机构普遍认为,创业板注册制度改革是中国资本市场发展的里程碑,对促进中国中长期经济转型具有积极意义。

审批制向登记制转变的关键是放宽上市公司财务指标要求,这对支持一些成长型行业和企业的融资具有积极意义。

过去,上市公司在上市初期处于利润和估值周期的高点,这种现象预计未来会减少。

关注创业板上市公司注册制后的供给变化

在接受中国券商记者采访时发现,保险投资者普遍认为,目前创业板估值处于比较高的位置。一些机构没有表现出增加拨款的意愿。

关于创业板注册制度实施的短期因素,有机构表示,创业板上市公司在注册制度实施后,可能会加快供求速度,要注意供求关系的变化以及对估值的影响。20%涨跌,让一只股票的日内波动可能达到40%。通常,波动率的增加是股价的一个贴现因子。比如在没有限价的港股市场,一些业绩预期不确定的中小股往往相对主流定价有一定的折扣。

以上问题是保险基金对创业板注册制后估值趋势的主要担忧。

此外,根据国内的投资环境和投资者的交易文化,创业板交易制度的变化也可能对交易行为产生一定的影响。

一些擅长短线操作的组织,会迎来一个更适合自己的时代,未来会有更多的空间展示自己的技能。毕竟在港股中,部分股票交易量不高,而a股容量较大,便于这些机构展示。

但是,这一次只扩大了涨跌幅度到20%。相比港股,a股还是有很多局限性的,比如目前的T+0。

但无论是注册制度还是交易制度的变化,都不会影响一个公司的价值。是公司自身的素质决定了保险资金会不会投。

注册制度不影响保险股票选择的逻辑

"交易系统的变化不会影响保险基金的基本投资逻辑."某保险资产管理公司的一位投资总监表示,在选择投资对象时,看对方的代码是6开头还是3开头并不太重要,公司自身的质感才是考察的重点。

他表示,未来公司会继续关注创业板,寻找好的标的,仍然会从价值发现的角度买入并持有。

保险基金在可以投资创业板股票的六年里,分享了创业板的成长。目前,保险基金选股采用低估值、高利率、高分红的策略,导致保险基金投资创业板的比例较低,反映了一种市场选择。

目前创业板对保险投资没有特别限制。2010年发布的《保险资金管理暂行办法》中提到,保险资金投资创业板上市公司股票,由原中国保监会另行规定。但直到2014年,原中国保监会发布了《保险资金投资创业板上市公司股票的通知》,明确保险资金可以投资创业板上市公司股票,保险资金投资创业板才正式启动。

《通知》要求保险机构投资的创业板上市公司股票不得有五种情况。如上市公司披露最近一年正在被监管部门调查或受到监管部门处罚,最近一年被交易所公开谴责。上市公司最近一年的财务报表已由会计师事务所出具保留意见、否定意见或不能发表意见的;有被人为操纵的嫌疑;原中国保监会规定的其他情形。

第一季度末,62只创业板股票被大量投资于保险基金

截至2020年第一季度末,保险基金重仓股497只,其中创业板上市公司62家。保险基金为创业板公司持仓5.6亿股,市值108.7亿。与一季度末2.49万亿元的保险投资股票和证券投资基金市值相比,保险投资在创业板的比重并不高。创业板上保险资金的重市值为108.7亿,集中在医药、生物技术和生命科学、材料、技术硬件和设备、资本货物等领域。

在保险资金雄厚的创业板公司中,中国人寿的账户数量最多,约为42亿,分布在软件和服务、技术硬件和设备、医药和生物技术行业。其次是华夏人寿,约20亿,分布在软件和服务、医疗设备和服务行业。前海人寿再次拥有约13.6亿的巨额资金,主要分布在医疗设备和服务、生物制药和半导体以及半导体生产设备领域。

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第一批公司:

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