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「387号文」存款保险制度正式启动,以惠及非银行部门

时间:2021-05-03 08:52:17作者:佚名

存款保险制度正式启动,以惠及非银行部门

《存款保险条例》于2014年10月29日经国务院第67次常务会议通过,自2015年5月1日起施行。存款保险实行限额支付,最高支付限额为人民币50万元。存款保险制度酝酿已久,市场早有预期。但也有分析师认为,a股市场对相关政策的预期不足,政策的出台会导致金融股分化,不同类型银行股的基本面也会因存款成本的涨跌而发生变化。

存款保险制度有可能引入银行破产

关于周二推出的存款保险制度,中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇教授认为,存款保险制度的推出不会导致大规模的存款转移。随着利率市场化改革的深化和民营银行的不断建立,银行业的竞争将更加激烈,服务效率也将提高,但“案件风险”也将增加,威胁到存款人的利益和金融稳定。存款保险的建立将以市场化的机制取代隐性的政府担保,让改革没有后顾之忧,因此是全面深化金融改革的制度保障。目前,中国银行业基本定位良好,50万份保险覆盖99%以上的储户。因此,存款保险制度的引入不会导致大规模的存款转移。

国泰君安战略部的乔勇和杨腾认为,存款保险制度相当于亲子鉴定。存款不足50万是亲生子女,超过50万是领养的。本来金融机构以为都是自己的,就一视同仁。现在亲子鉴定技术发布,出生人口不到50万,所以比较微妙(增加金融机构的资金成本)。超过50万人被领养,不再负责(明确区分存款保险不覆盖的风险)。并不是所有的领养者都会被赶出家门,只是个人风险在上升,一些极端案例的出现只是时间问题。据其分析,短期内不会释放风险,估计最早会出现在今年三四季度。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为,存款保险制度的意义在于允许优胜劣汰,帮助银行采取更果断的改革措施,允许银行破产倒闭,化解引发系统性风险的可能性。

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利率市场化加速了银行负债成本的变化

广发证券银行分析师华牧和瞿俊认为,存款保险制度将引入风险差率,利率市场化即将结束,但对行业利润的影响有限。参考国际经验,显性存款保险制度的实施对上市银行净利润的影响约为2%,成本收益比提高约1%。其中,对国有银行影响较小,对城市商业银行等中小银行影响较大。参考国际经验,经过五年过渡期,存款保险基金已经达到目标规模,对银行成本影响不大。

据分析,长期以来,我国实行的是隐性存款保险制度,即政府作为最后贷款人,在一定程度上为存款人的存款提供担保。然而,随着金融全球化的深入,金融风险比以往任何时候都更具传染性。存款保险制度的引入有利于打破刚性赎回,降低银行在经营过程中的道德风险,为银行业的长期稳定运行奠定基础。

另外,利率市场化即将关闭,预计今年内全面放开。广发证券认为,存款保险制度的引入作为利率市场化实施的重要环节,为我国利率市场化的全面实施奠定了关键基础。自2014年第四季度以来,随着降息,存款浮动区间逐步开放。预计年内存款浮动将全面放开,最终利率市场化。

市场影响:银行股走势或a股分化维持结构性市场

国泰君安策略部认为,a股市场对存款保险制度的预期有限,短期内无风险利率上调后将呈现“大分化”特征,继续呈现创业板跑赢大盘的结构性市场。

方正证券认为,未来将重构整个金融体系的结构,银行股票客户的风险偏好将得到改善。因此,看好“大资产管理行业”未来的发展,将有利于非银行(经纪和保险)板块。此外,银行存款分流是大势所趋,其中资金向股市分流将直接惠及非银行部门。由于目前股市具有财富效应,预计流入股市的资金量将加速,这将使经纪行业受益更多。

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