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「美国股票」放假后买什么?机构推二线龙头!

时间:2021-04-26 00:25:10作者:佚名

特别声明

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本周《他山之石》集锦

策略:上周,市场对流动性的担忧逐渐消退,但主要指标没有大幅反弹。相反,当内部结构走出高位回落时,内部结构越来越分化,以沪深1000指数为代表的小盘股大幅下跌,以茅台、万华化工为代表的核心资产继续创出新高,严重影响市场人气。

本周只有三个交易日。随着长假的临近,市场交易可能会趋于平淡,但市场仍有望在假期后达到新高。配置方面,随着对集团风格的诠释达到极致,组织开始寻找集团扩散的机会,重点关注二线蓝筹股补偿性增长的可能性和顺周期板块的防守进攻属性。

行业:有色金属板块中最被低估的品种,需求弹性大,供给上限大,会大大提升电解铝的景气度!

这一轮高铝价高利润是需求超预期和氧化铝价格持续疲软推动的。回顾过去,房地产竣工热潮的持续将有力支撑国内消费,海外消费复苏的预期也将存在。氧化铝价格预计将继续疲软。判断这一轮繁荣和可持续性将超过2017年的供给和改革,电解铝将迎来一个“高光”时刻。

一周短期策略

对节后市场持乐观态度,但风格可能会转变

市场共识:

上周,市场对流动性的担忧逐渐消退,但主要指标没有大幅反弹。相反,当内部结构走出高位回落时,内部结构越来越分化,以沪深1000指数为代表的小盘股大幅下跌,以茅台、万华化工为代表的核心资产继续创出新高,严重影响市场人气。

本周只有三个交易日。随着长假的临近,市场交易可能会趋于平淡。投资者主要关心的是节后市场会如何解读,是持股还是节后持仓?

国泰君安证券认为,春节期间,国内预期有限,海外风险需要警惕:

2020年和2021年一季度的利润预测之间有一个很长的窗口。估值方面,春节期间,市场对央行流动性的博弈以及两协会的改革措施也会下降。所以国内预期有限,但海外风险需要警惕。

一方面,1月份美国PMI和ADP就业数据显示,海外经济得到有序修复,美元走强和美国债券收益率走高显示出海外流动性趋紧的预期,给国内风险资产估值带来压力;

另一方面,白宫对拜登的1.9万亿美元经济刺激计划不断争议,其落地仍不确定,不仅会制约美联储的后续行动,还会影响企业增资步伐,进一步导致对“外需”方向的判断。

最近开源证券一直在传达“拿钱过节”的观点,强调风险收益率的重要性。目前整个市场投资者的重要命题是:从单纯追求收益到追求风险调整收益。

“锚比率”表明,我们自2019年以来一直处于牛市之中。虽然“端”还不确定,但部分投资者认为的“多钱少质资产”的逻辑在近期市场表现中难以验证:“毛指数”已经开始“跌多涨少”,部分“核心资产”已经落后。

值得强调的是,我们看好“中小企业成长/价值”的年度水平机会,但从交易结构来看,短期内流动性影响可能仍然存在。

不过,郭盛证券认为,春节后,新年市场有望达到新高。主要是因为:1。短期调整后,当前市场因前期快速上涨而积累的恐高和获利回吐情绪得到明显释放。

2.流动性压力最大的时候已经过去了。春节期间流动性需求高峰后,市场流动性紧张将进一步缓解。

3.更重要的是,在宏观流动性不会大幅放大,机构资金带动增量资金持续稳定流入的情况下,a股市场流动性将长期保持充裕。无论是a股还是港股的优质资产,都会在增量资金的灌溉下不断受益。

本质证券与投资者沟通,大部分投资者的普遍反馈是拥抱当前表现确定性高的品种,反映出风险偏好的降低,但市场在结构选择上有很大差异:

一些投资者认为,今年经济将从复苏转向过热,看好化工等周期性品种;有投资者认为经济会从过热转为滞胀,担心流动性吃紧,更关注银行等品种,也有投资者认为滞胀是短期幻觉,经济会转为衰退,关注药品等品种。

行业共识:

随着对集团风格的诠释达到极致,组织开始寻找集团扩散的机会,重点关注二线蓝筹股弥补增长的潜力和顺周期板块的防守和进攻属性。

国泰君安证券明确建议,放假后重点关注集团外的好公司:

这种蓝筹股泡沫是低风险偏好、宏观流动性没有急转直下、微观流动性高于预期的三维共振的结果。目前交易势头不弱,对“确定性溢价”的追求并未停止。

但在严重的结构分化下,加速收紧市场流动性的预期,让我们正视蓝筹股泡沫,降低了对控股群体积极性的预期。把我们的注意力转移到组外成绩突出的蓝筹股上,是一种可能的演绎。一个直接的催化剂是2020年年报的业绩预测,显示了中档蓝筹股相对较低的群体度有较强的利润提升。

积极布局业绩突出的蓝筹股,特别是全球定价周期产品,高度繁荣,制造业中游。推荐:有色金属/石化/基础/机械。

回顾过去十年三轮的市场波动情况,方正证券发现,宏观层面经济的企稳和流动性的适度回升导致了大盘的波动,两者的节奏基本对称。在这种背景下,中等规模产业的繁荣成为结构性市场下的赢家和输家:

2021年,经济会企稳反弹,但高度可能有限。流动性环境处于紧平衡,但没有急转弯。预计市场方向将会波动并趋于平稳。在系统调整之前,市场分化可能是持续的。集团的阶段性解体需要等待市场的明显回调。

从机遇来看,今年可能不再是简单的景气轨迹趋势,但有利于中上游和成本部门的周期和金融平衡配置将是一个更好的解决方案,具有确定性和安全裕度,重点是化工、有色金属和银行等周期金融部门。

中信证券建议,我们应该开始关注在极端分化市场中被错杀的中等市值的行业领军人物。年前建议在“五安”领域布局高性价比产业,包括国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体设备、新安)、食品安全(种植链、种子)。

“卖股买基”的新旧基金置换加剧了极端市场的分化。但预计从节后到季末,新发行基金规模不足2700亿元时,基金置换效应将被削弱,散户在中小股普遍下跌后不愿卖出,也将削弱这一效应,缓解市场的极端分化。

招商局证券认为,中国现在面临的是经济基本面的改善、利润增长的加速和流动性的减弱。这种与环境和基本面相对应的风格特征会逐渐表现出“价值回归”的特征,两种类型的价值观:

一种是指PEG ≤1或GARP策略可能回归,增长率较高、估值成本绩效较高的中小价值风格将逐渐回归,估值处于历史低位、短期绩效增长率明显上升的大规模价值风格也将回归。

本周看什么

有色金属板块中最被低估的品种,需求弹性大,供给上限大,会大大提升电解铝的景气度!

从去年下半年开始,有色板块一直处于强于市场的态势,主要是大宗商品价格持续上涨,新能源材料需求旺盛,导致整个板块的景气度不断回升。但是,还有一个细分没有得到足够的重视,那就是铝!

国泰君安证券认为,首先是铝价高企是可持续的。在供应路径基本清晰的前提下,判断本轮铝价上涨主要是因为需求超出预期:

预计2020年国内表观需求为+10%,大大超出市场预期。回顾供需:在4400万吨产能上限约束下,仍有约400万吨产能可供供应,2021年约200万吨。市场基本预计2020年国内需求将增加300多万吨。如果2021年海外需求回升(预计2020年下降10%左右),

被市场忽略的重点:受海外疫情影响,国内铝出口下降约100万吨,进口原铝增加约100万吨,考虑到国内供应增加150万吨,国内供应总压力增加约350万吨,但库存保持低位,侧耗极强。

其次,高盈利性和可持续性。在铝价安全的前提下,判断这一轮的高盈利性和可持续性主要是由于氧化铝价格持续走弱:

①2017年改革后,铝设定了产能上限,但氧化铝处于无序扩张状态。据判断,2021年国内氧化铝产能约为9500万吨,支持的电解铝产能将远远超过4400万吨的上限。过剩氧化铝会正常化,海外供应比较充裕;

②随着进口铝土矿国内用量的增加和进口铝土矿价格中心的下移,氧化铝成本的支撑水平也会下移。

综合判断氧化铝价格会继续走弱,氧化铝停产复产成本低,判断供给弹性高也会抑制价格弹性。这一轮铝行业的繁荣将超过2017年的供方改革。

2017年,改革用铝的价格和利润都是靠供给来改变的,更准确的说,是受改革情绪的驱使,繁荣只持续了一个多月;

但这一轮铝价高企、利润高企,是由需求超预期和氧化铝价格持续疲软推动的。回顾过去,房地产竣工热潮的持续将有力支撑国内消费,海外消费复苏的预期也将存在。氧化铝价格预计将继续疲软。判断这一轮繁荣和可持续性将超过2017年的供给和改革,电解铝将迎来一个“高光”时刻。

相关对象:云南铝业有限公司、神火股份有限公司、天山铝业有限公司

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