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「顺义大龙地产」国际货币基金组织将中国的增长率预测提高到6%。全球最初的稳定和复苏仍然脆弱

时间:2021-04-30 08:01:28作者:佚名

北京时间1月20日21时,国际货币基金组织(IMF)正式发布更新版《世界经济展望》。预计2020年和2021年全球经济增长率分别为3.3%和3.4%,与2019年10月相比。预测分别下调0.1和0.2个百分点,主要反映了几个新兴市场经济体经济活动的意外负面变化(特别是

但值得一提的是,国际货币基金组织将中国2020年增长预测上调0.2个百分点至6%,因为贸易形势的缓解缓解了周期性疲软。据国际货币基金组织称,尽管增长预测较弱,但自去年秋季以来,全球经济活动面临的一系列下行风险比先前的预测要弱,这些早期的稳定迹象可能会继续。

然而,下行风险不容忽视,包括地缘政治紧张局势加剧、社会动荡加剧和贸易不确定性。国际货币基金组织认为,一旦这些风险出现,市场情绪可能会迅速恶化,导致全球经济增长率低于预测的基线水平。因此,鉴于现有的货币和财政空间,加强多边合作和在国家一级实施更加平衡的政策组合对于加强经济活动和防止下行风险至关重要。

全球经济已经见底并趋于稳定

早在去年10月,国际货币基金组织就预测全球经济将在2020年企稳反弹。但由于个别国家的拖累,国际货币基金组织当时下调了预测。2020年3.3%的预测增长率仍然表明全球经济正在触底企稳。

值得一提的是,增长率大幅下降的主要是印度。根据国际货币基金组织的数据,在非银行金融部门和信贷增长下降的压力下,印度国内需求大幅放缓,超出预期。印度2019年的经济增长率预计为4.8%,预计2020年和2021年将分别增长至5.8%和6.5%(比去年10月的预测分别下降1.2和0.9个百分点),这也使得亚洲新兴和发展中经济体的整体增长率比去年10月分别低0.2和0.3个百分点。

发达经济体总体增长势头相对稳定。在美国,国际货币基金组织预测,经济增长率将从2019年的2.3%放缓至2020年的2%(比去年10月的预测低0.1个百分点),这反映出对财政状况回归中性和金融条件进一步放松的预期支持将减弱。

欧元区的经济增长率预计将从2019年的1.2%上升到2020年的1.3%(比去年10月的预测低0.1个百分点)。法国和意大利的增长预测保持不变,但德国和西班牙2020年的增长预测有所下调。前者是因为制造业在2019年底仍处于收缩区间,而后者来自2019年国内需求和出口意外放缓的遗留问题。

在英国,国际货币基金组织预测,2020年经济增长率将稳定在1.4%,2021年将增至1.5%,与去年10月的预测一致。

日本的增长率预计将从2019年的1%降至2020年的0.7%(分别比去年10月的预测高出0.1和0.2个百分点)。2019年预计增长率的提高反映了健康的私人消费,一些支撑因素包括政府对去年10月消费税税率提高的配套应对措施、强劲的资本支出和国民账户核算的历史修订。2020年增长预测的上调反映了2019年12月刺激措施的预期提振效果。2021年,随着财政刺激的影响消退,经济增长率预计将降至0.5%。

总体而言,国际货币基金组织认为全球经济将在2020年触底。2019年第四季度的高频指标初步显示,经济增长势头正在缓慢企稳,这主要得益于几大驱动力——贸易形势有所缓解;今年年初,一些国家(包括中国、韩国和美国)普遍转向宽松的货币政策和财政宽松政策;导致全球制造业放缓的暂时因素——汽车行业调整到新的排放标准,暂停引进新技术产品和库存积压——似乎已经消退。

目前,制造业的商业情绪和采购经理人指数的前景,重要的是新订单的子指数回升,特别是在新兴市场经济体,全球贸易的增长率似乎正在见底。另一方面,服务部门的活动有所减弱,但仍处于扩张范围内。支撑因素是消费者支出保持稳定。

金融市场情绪也持续上升。据国际货币基金组织称,去年秋天,大型发达经济体的股市继续上涨,新兴市场经济体的证券投资流入(特别是基于债务的流入)增加。从去年9月到今年1月初的汇率波动反映了风险情绪的普遍增强和贸易紧张局势的减弱。美元和日元贬值约2%,人民币升值约1.5%。主要货币中最显著的变化是英镑的升值(自去年9月以来上涨了4%)。

上调2020年中国经济增长预测

国际货币基金组织预测,中国经济增长预计将从2019年的6.1%下降到2020年的6.0%,国际货币基金组织也上调了对2020年的预测。

1月17日,国家统计局公布2019年GDP同比增长6.1%,达到6%~6.5%的预期目标,第四季度同比增长6.0%。前一天发布的金融数据也整体超出预期,阶段性经济企稳趋势凸显。原央行监管改革司司长盛松成在接受《第一财经记者》专访时,用三个字描述了当前和下一阶段的经济形势——不下滑、政策落实、改革推进,并预测这种局面有望持续到2020年。“基础设施增量资金(专项债务)到位后,从2020年第一季度开始,基础设施投资更有可能上升。”他说。

除GDP数据外,财务数据也显示,企业中长期贷款占比再次上升,与PMI企业生产经营预期改善一致。表外项目(信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票)继续改善,特别是未贴现银行承兑汇票增速的提高,反映出中小企业的活动开始增加。

在政策层面,此前,国际货币基金组织在中国第四条磋商报告中提到,如果外部环境进一步紧张,经济金融稳定面临风险,就需要实施更多有针对性的刺激措施,主要是财政措施。相反,国际货币基金组织不建议进一步增加刺激政策。

复苏是脆弱的,下行风险仍然存在

然而,不应忽视的是,尽管全球经济显示出稳定的迹象,采购经理人指数停止下降,但许多国家的采购经理人指数仍低于扩张区间。因此,一旦下行风险加剧,人们认为市场情绪可能会迅速逆转。

国际货币基金组织认为,例如,地缘政治紧张局势的加剧可能会扰乱全球石油供应,抑制市场情绪,这在今年年初已经考验了市场;美国与其贸易伙伴之间贸易壁垒的增加抑制了商业情绪,加剧了许多经济体去年经历的周期性和结构性放缓。这些争议已经延伸到技术领域,危及全球供应链。“如果该国的贸易联系恶化,可能会破坏全球制造业和贸易触底的迹象,导致全球经济增长未能达到基线水平。”该报告称,这将导致金融市场情绪恶化,证券投资向安全资产的重新分配,以及脆弱公司和主权借款人扩张的风险增加。

对于发达国家,鉴于许多经济体的政策利率接近有效下限,长期利率处于较低水平(部分国家为负利率),基金组织建议有财政空间的国家可以更多依靠财政刺激,必要时提供需求支持;对于债务高、财政回旋空间小的国家,如果经济活动大幅减弱,市场条件允许,可以减缓财政整顿步伐,避免经济增速长期跌破潜在水平。

对于新兴市场国家,基金组织认为,那些经济总体上更安全但经济活动弱于潜在水平的国家可以利用最近通货膨胀水平下降的机会进一步实施货币支持,这尤其适用于实际利率仍然较高的国家。与此同时,我们还需要保持金融弹性,主要是通过最大限度地减少货币和期限错配,尤其是在发达经济体利率处于低位的情况下。

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