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「shibor利率」东方红资产管理力求探索价值投资,打造“专业投资研究、专业服务”的核心竞争力

时间:2021-04-28 03:02:06作者:佚名

自1990年12月沪深交易所开放以来,中国资本市场经历了30年的辉煌历程。东方证券资产管理有限公司(简称东方红资产管理)作为资本市场众多资产管理机构的一员,诞生于这个风起云涌的时代,与资本市场一起成长。公司深刻理解资产管理行业的起源和市场规律,不断探索和完善价值投资之路,致力于打造“专业投资研究+专业服务”的核心竞争力。

探索价值投资之路

东方红资产管理团队成立于1998年,当时是东方证券资产管理业务的总部。成立的时候,是a股市场流行“坐庄”模式的时期。东方红资产管理选择了当时以基础研究为主的投资管理道路,追求上市公司的利润增长。在2001年至2005年证券公司普遍被资产管理业务拖累的行业背景下,东方证券的资产管理业务稳步有序发展。

2005年4月,中国资本市场改革进程中的里程碑事件——股权分置改革正式启动。东方红资产管理在做好上市公司基础研究,积累投资研究实力的基础上,开始发展成为一个集体理财业务。2005年6月,东方证券第一批获得经纪类集合理财业务资格,发行第一批经纪类集合理财产品——东方红一号。

2007年a股市场蓬勃发展,券商和基金公司发行了很多股权产品,迅速扩张。然而,2008年市场高峰期发行的许多产品的净值大幅下降。东方红资产管理意识到资产管理必须遵循价值规律,投资研究部门需要掌握准确判断企业价值的核心竞争力,找到价格合理或低估的投资目标,陪伴企业长期共同成长,帮助客户降低平均投资成本。

2010年,东方证券资产管理有限公司成为行业内第一家独立的经纪资产管理子公司。在券商资产管理定向资产管理业务爆炸式增长的背景下,东方红资产管理继续坚持主动管理模式,很少参与定向资产管理业务。虽然在行业中的规模排名有所下降,但进一步完善了价值投资体系。

2013年,新修订的《证券投资基金法》正式实施,东方红资产管理成为首家获得公募基金管理资格的非基金资产管理机构。2015年,市场上的主题股和概念股大幅上涨。东方红资产管理依然坚持选择基本面优秀、估值合理的上市公司,注重资产的安全边际,有效控制市场下跌中的回撤和后续市场波动,在2016年市场低迷中积极部署各行各业龙头企业,迎来2017年业绩集中爆发。

值得注意的是,2015年以来,东方红资产管理在保持原有股权投资研究优势的基础上,布局了固定收益领域,开启了股权和固定翼齐飞的专业投资研究之路;2019年,东方红资产管理拓展能力边界,将主动管理与被动指数投资融为一体,推出Smart Beta指数基金;2020年,东方红资产管理将长期价值投资理念纳入养老金投资业务,成立基金组合投资部,系统推出不同风险等级的养老金FOF(基金中的基金)。

专业投资研究

优化资本市场的资源配置功能

在中国经济转型和开放发展中,增加直接融资比例是一个重要方向。资本市场必然承担资源配置的重要功能。资产管理公司需要充分发挥自己的职业价值,用长期资金为中国经济转型升级提供空间和时间。

在股权投资领域,东方红资产管理的价值投资逻辑强调长线,避免频繁的择时和短线的市场博弈,产品普遍表现出低换手率的显著特点,股票较重,长期持有。特别是当优质企业遇到短期市场波动带来的压力时,投资研究团队通过深入研究给予上市公司管理层信心和支持,陪伴优秀企业度过低谷。

东方红资产管理的价值投资体系将“自上而下”的行业选择与“自下而上”的公司研究相结合,确立了若干投资原则:一是关注行业轨迹,探索前景广阔、成长空间大、竞争格局好的幸运行业;二是选择上市公司优秀股票,关注上市公司核心竞争力,通过长期陪伴分享优质公司的长期利润增长;第三,在科学研究和分析估价的基础上,选择价格合适的课题;第四,长期持有优质股票,避免日内交易。

在固定收益投资领域,东方红资产管理的固定收益团队确立了“风险控制第一、扎实分析、绝对收益”的投资理念,以绝对收益为目标,追求风险调整后的收益最大化。团队建立了完善的信用评级体系和严格的风险控制机制。此外,东方红资产管理的指数与多策略团队、结构与另类融资团队、基金组合投资团队也在各自专业领域开展价值投资实践。

专业性劳务

解决投资者的长期回报问题

如何通过价值投资真正赋予优质上市公司和投资者权力,帮助投资者树立正确的长期投资理念,一直是资本市场亟待解决的问题。东方红资产管理早在成立之初就开始探索如何做好专业的投资者服务,并将其融入到产品创造和运营的全过程。特别是2008年全球金融危机导致投资者悲观情绪蔓延的时候,东方红资产管理开展了专业的投资者服务,帮助投资者正确认识市场波动的原因和性质,建立长期投资信心。

一方面,在市场困难的时候,东方红资产管理团队强调时刻陪伴客户,提供专业的投资后服务,传承价值投资理念,与投资者共享周期;另一方面,东方红资产管理通过封闭式产品设计帮助投资者获得稳定的长期回报。2011年,东方红资产管理推出了一个封闭两年半的集合产品。2014年,该行业率先推出了一只关闭三年的公共基金。目前已经建立了丰富完善的封闭式产品线。

东方红资产管理作为业内最早系统开展专业客户服务活动的资产管理机构之一,于2015年8月推出“东方红里数”客户服务活动,与投资者进行面对面的交流和分享。“东方红里数”已覆盖全国数百个城市。截至2020年12月6日,共举办了7,796场交流活动,参与者475,200人,形成了一套完整的配套解决方案。围绕价值投资的理论和实践,“东方红迈尔斯”逐渐从股权投资领域扩展到固定收益领域,进一步强调资产配置的重要性。“东方红里数”还开发了多种在线服务形式,充分利用金融技术和互联网发展成果,增加了动画、社区互动、在线直播等新的传播形式,在多个在线平台上开设专题投资班,提高了专业服务输出的传播效率。


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